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9号彩票服装业务分拆上市 杉杉品牌如何突围

作者:9号彩票 发布时间:2019-02-16

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  在分拆服装业务到港交所上市的事项上,宁波杉杉股份有限公司(以下简称“杉杉股份”,600884.SH)有了实质性的进展。

  近日,杉杉股份发布公告称,控股子公司杉杉品牌管理运营股份有限公司(以下简称“杉杉品牌”)收到香港联交所发来的信函,原则上同意杉杉品牌递交的公开发行H股股票并主板上市的申请。据香港资本市场消息,杉杉品牌将在近日完成路演和招股,拟6月底在香港联交所挂牌上市,据悉此次筹集达1.64亿元。

  作为此次在港分拆上市的主体,早年,杉杉股份正是依靠杉杉品牌的服装业务在A股上市。随后杉杉股份启动转型,于1999年进入锂电池材料行业,目前杉杉股份主营业务已经转型为新能源。近年来,国内男装行业遭遇低迷,多年以来对服装业务疏远的杉杉品牌早已被对手海澜之家、雅戈尔、利郎、九牧王等赶超,从招股书公布的业绩来看也并不十分如意。

  分拆上市三部曲

  1989年,郑永刚创立FIRS杉杉男装。在很长的时间里,消费者对杉杉的认知就是一家老牌的服装公司,这种认知源于杉杉从90年代起在服装行业取得的成绩——在国内的西服市场占有率一度达到37.4%。不过,由于服装行业门槛低,面对日益激烈的市场竞争,郑永刚曾在接受媒体采访时说过,“早在1997年,中国服装产业最火的时候,我就预感到这家企业快死了,我要找到下一个具有爆发性增长空间的产业,我进入锂电材料行业时,10个人里有11个说我疯了,可是企业家本来就不是常人,企业家看的是未来。”

  基于这样的考虑,郑永刚在1999年选择进入锂电子电池材料领域,现在已成为锂电池材料行业的龙头企业。目前杉杉股份旗下拥有三大块业务:锂电新能源、金融投资业务以及服装。不过从业务体量上来说,杉杉服装业务贡献占比在公司内部三大业务板块中最小。据杉杉股份2017年财报,杉杉股份的新能源业务2017年的营收为74.89亿元,占总营收的90.5%;服装业务的营收为6.66亿元,仅占总营收的8.1%;投资及金融类业务实现1.16亿元,占总营业收入的比例为1.4%。

  事实上,杉杉股份早就启动了服装业务分拆上市进程。记者注意到,杉杉股份在2016年4月就拆分服务业务单独上市发布了对外公告。不过,杉杉品牌赴港上市进程比较缓慢。直到2018年3月,香港联交所官网才终于公布了杉杉品牌的招股说明书。5月10日,杉杉股份宣布获得证监会的批复,证监会核准杉杉品牌发行不超过4285.7万股境外上市外资股。

  除了在国内A股市场占据一席之地,2017年5月,杉杉股份旗下负责融资租赁业务板块的富银融资股份(08452.HK)也登陆香港联交所。杉杉品牌在香港如果顺利上市,杉杉股份旗下三大业务:锂电池、服装、融资租赁就都实现了独立上市。

  天风证券4月26日的研究报告认为,鉴于公司目前聚焦在新能源领域,为了使服装业务有更好的融资平台,公司拆分服装业务到H股上市,杉杉因此也能够更专注于电池材料业务。

  根据公开报道,郑永刚虽然坦言:“靠服装赚钱的时代早已过去,我更希望大家称呼我为金融家。”但是他也表示,永远不会放弃对服装产业的投入,做多元经营并不代表放弃服装板块。

  对于有观点认为,让服装业务“离家单飞”或是杉杉一种“甩包袱”的策略,近日接受《中国经营报》记者采访时,杉杉股份董秘钱程这样解释分拆上市的意图,“分拆是为了释放不同业务的价值,将有利于提升我们的企业形象、发掘我们的潜在价值、巩固我们的财务状况及竞争力,并为我们提供额外资本来实施业务策略及未来计划。上市后杉杉股份依然是杉杉服装业务的大股东,继续支持服装业务的发展。”

  利润仍是“软肋”

  近年来,杉杉品牌业绩并不尽如人意。2015~2017年,杉杉品牌营收实现稳步上升,分别为5.26亿元、5.92亿元和7.98亿元,但利润却分别为0.56亿元、0.34亿元、0.37亿元,呈下降态势。记者注意到,杉杉品牌鼎盛时期在全国一度拥有2000多家门店,而截至2017年底,杉杉品牌共运营1052间门店。

  在回答记者关于利润有所下降时,钱程表示,“主要是上市费用及销售和分销开支增加。”招股书指出,上市募资拟用于扩张中国零售网络,开展各种宣传活动,同时改善科技系统、建立仓储物流中心。除上述两大核心品牌外,公司还运营有两个与意大利设计师合作品牌。

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